香港致力于成为亚洲领先的科技中心，金融政策在其中发挥着关键作用。2023年引入的上市规则18C是一项重要举措，旨在满足五个特定高科技领域特殊技术公司的IPO需求：新一代IT技术、高端硬件和软件、高端材料、能源和环境技术、食品和农业技术。
两家独角兽企业: 晶泰科技（2228.HK）和黑芝麻智能（2533.HK），分别于2024年6月13日和2024年8月8日根据18C上市规则成功上市。晶泰科技是一家腾讯支持的AI药物研究公司，而黑芝麻智能是一家领先的车规级智能汽车计算芯片及基于芯片的解决方案供应商。其中，晶泰科技在IPO后的首个交易日上涨了10%，涨幅显著。
18C上市规则变动
2024年8月，香港证监会及香港证券交易所对第18C.03(3)条作出临时调整，降低对特殊科技公司的最低市值要求。此调整的有效日期为2024年9月1日起至2027年8月31日：
- 对于已商业化的公司：最低市值要求由60亿港元降至40亿港元。
- 对于未商业化的公司：最低市值要求由100亿港元降至80亿港元。
注：
已商业化的公司的定义是在最近一个财政年度产生至少2.5亿港元经审计收入的特殊科技公司。
未商业化的公司是指上市时未达到商业化收入门槛(即2.5亿港元经审计收入)的特殊科技公司。
有何影响？
在内地、香港及美国上市制度中，第18C章的市值要求最为严格，降低市值要求对特殊科技公司有利，使其符合上市标准，便于通过股票市场融资。
图：调整后不同制度的市值要求比较（十亿港元）
资料来源：团结香港基金研究
降低市值门槛将减轻18C公司在发行过程中的压力。一些潜在的IPO候选公司可能无法达到100亿港元的估值，而他们的投资者在IPO阶段也不一定需要这个估值。降低估值要求可以大大减轻发行方的负担。
第18C章制度的调整为各种尖端高科技公司在严苛的市场条件下融资提供了便利。这一上市框架旨在专门为高科技独角兽服务，促进香港市场更加多元化，扩大投资前景。降低上市市值门槛也与近期香港证监会和香港交易所推行的优化上市批核流程政策思路一致。该政策确保香港证监会和香港交易所在最多 40 个工作日内完成对符合要求的申请的潜在监管问题的评估，并旨在加快监管机构对合格 A 股上市公司的评估，目标审批时间不超过 30 个工作日。
BonVision如何支持您？
我们在为特殊技术公司提供定制估值方面拥有丰富经验，我们的方法涵盖特定行业因素和无形价值的结合，以确保全面的估值分析。
想知道您的公司的估值？请立即联系 BonVision 进行详细的估值评估，并了解我们如何帮助您释放公司的潜在价值。
参考资料：
香港证监会与香港交易所联合发布关于临时修改专业科技公司及De-SPAC交易要求的公告
将香港打造为成功创业的摇篮