香港联合交易所有限公司（“港交所”）于2023年 10月发布了一封指引信（“指引信”），有关发行人所需披露的交易条款是否公平合理。该指引信提供了关于披露的建议和披露标准的指引，适用于未经独立估值的须予公布的交易。
在2023年 7月，我们分享了证券及期货事务监察委员会（ SFC）发布了一份审查报告，当中检视了2021年在交易中与估值相关资料的披露情况，我们预计港交所将会对上市公司关于收购和出售交易的业务估值的公开披露标准引入更严格的指引方针和治理要求。在 SFC审查报告发布后的 3个月，港交所发布了符合我们预期的指引信。
值披露的建议
根据现行上市规则，当发行人进行须予公布的交易的收购或出售事宜，并且交易的考量是主要基于对目标公司（“目标公司”）的独立业务估值时，估值的详细资料必须在交易通函中披露。
在指引信中，建议估值报告（或其摘要）一般应包括估值生效日期、估值师采用的估值方法及其选择的理由、估值师的工作范围及任何限制、关键输入参数值及假设、所依据资料的性质及来源、达致目标公司的评估值的主要理由，以及估值师的身份、资格及独立性。这些披露应符合公认估值准则（例如国际估值准则）。
如果估值师采用了多种估值方法，报告还应包括对估值师分析不同估值方法得出的价值之过程以及如何构成最终评估价值，并说明这些方法对评估价值的影响。有关特定估值方法的披露建议的详细资料，请参见表 1。
作为估值行业中积极的一员，宏展国际欢迎港交所提出的建议，这将有助于行业制定更坚实的估值报告框架，以满足市场需求。对于公司的股东和潜在投资者而言，这个利好的消息能帮助他们更好地了解发行人是如何凭借更详细的量化资料从而得出其建议考量。
宏展国际能提供那些帮助？
如果董事们对于目标公司的业务或估值方面尚欠一些经验或专业知识，宏展国际可以作为独立的专业估值师，协助理解目标公司的业务，进行市场研究，分析目标公司的业绩，并将其与市场进行对照。这些宝贵的见解能有效地促进明智的决策。
宏展国际了解监管要求的变化所带来的挑战以及它们对我们客户交易的影响。我们的专业团队拥有对于最新规管指引的广泛了解，确保您的估值能符合最高标准，并满足所有必要的合规责任。想了解更多关于宏展国际能如何协助您的资料，请随时通过电话 (852) 2916 2188 或电邮 info@bonvision.com 与我们联系。
来源 : HKEX GUIDANCE LETTER HKEX-GL116-23 (October 2023)
https://en-rules.hkex.com.hk/sites/default/files/net_file_store/GL116-23_e.pdf